美国历史上最重要的 8 个熊市（以及我们可以从中学到什么）

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截至本周，我们正式进入熊市。标准普尔 500 指数已下跌超过 20%，部分科技股下跌更严重的殴打比起那个来说-Netflix 正在陷入困境亚马逊的股票下跌了近40%。

惨淡，对吧？或许。也许不会。自二战结束以来，美国已经经历了大约 14 次熊市（取决于你如何定义“熊市”），其中只有大约一半会导致经济衰退。以下是八个具有启发性的历史熊市，以及我们可以从每个熊市中学到的一些教训。

但从大局来看，一个极其重要的教训贯穿了所有这些：你可能甚至不应该担心它。投资应该被视为一场长期游戏，而这些事情就会发生。想象一下世界上最不幸的投资者，他在过去 50 年里一直在投资股票市场仅在市场下跌前几天——从长远来看，只要他们把钱留在市场上，他们仍然会领先。

（另一个重要的教训：直到事情解决为止。）

1929 年的崩溃和大萧条

1929 年 10 月，伦敦，交易员们关注华尔街崩盘期间纽约股市的波动。图片来源：伦敦快车 - 盖蒂图片社

让我们从 29 年的崩盘开始，这是美国历史上最大、最糟糕的熊市，也是引发大萧条的经济最坏情况。从 1929 年 10 月的崩盘开始，市场连续三年下滑，到 1932 年损失了 90% 的价值。由此产生的经济后果是一场真正震撼文明的事件；在美国，经济萎缩了 50%，三分之一的银行倒闭，失业率高达 25%。（你认为事情很糟糕现在?) 直到 1945 年，经济才恢复到崩溃前的水平。

我们可以从大萧条中学到什么：事情不太可能再次变得那么糟糕（至少不会以同样的方式）。我们现在处于一个不同的金融世界。我们的货币不再有黄金支持，因此流动性得到保证。银行存款受联邦保险。我们不太可能像金融危机后那样通过限制国际贸易或提高税收来应对经济衰退（至少我希望我们没有那么愚蠢）。事实上，政府和美联储非常擅长共同努力，防止彻底的灾难——参见 2008 年和 1987 年的救助计划，我很快就会谈到。

1966年的“小熊”

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如果说大萧条是最坏的情况，那么 1966 年的“小熊”市场可能是最好的情况。市场从2月9日的高点94.06开始下滑到8月29日的低点74.53，但很快就恢复了——7个月后，又回到了94上方。整个繁荣到萧条再回来的周期发生了在约450天; 恢复时间大约是平均时间的一半。

我们可以从熊宝宝市场学到什么：有时我们不知道是什么原因导致股价下跌。关于熊宝宝市场的成因有多种理论——华尔街对越南战争反应过度,美联储收紧货币供应y——但实际上没有人确切知道。

“无熊”的 20 世纪 90 年代

20 世纪 90 年代仍然是自 20 年代以来唯一完全没有熊市的十年。股票有几次差点贬值 20%，但从未完全达到这个神奇数字；公牛队统治了整整十年。我们应该感谢比尔·克林顿吗？垃圾摇滚的出现？很难说。新兴技术推动了经济的不断扩张，推动了当时的繁荣，越来越多的人“相信”我们都能够永远驾驭增长浪潮的承诺。看来美好的时光永远不会结束！直到…

我们可以从 20 世纪 90 年代的无熊时代学到什么：“不会再有什么不好的事情发生了，对吧？” 咳嗽。

2000 年网络泡沫崩溃

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在 2000 年股市崩盘之前的几年里，兴奋的风险投资家将资金投入科技公司，投资者也将资金投入科技股票。随后，更多的“平民”也开始进行交易，他们不想错过这趟红利列车。当一切都陷入困境时，它会快速陷入困境（伴随着崩盘），然后又缓慢地痛苦地走向地狱——市场花了两年半的时间才触底。

我们可以从互联网泡沫中学到什么：人们可以通过资产泡沫赚钱，但你不太可能成为其中之一。对于普通人来说，试图在火热的市场中快速赚钱或根据炒作购买股票几乎肯定是一个坏主意。在投资股票之前，了解如何切实了解股票的价值，或者更好的是，让专业人士处理您的资金。

20 世纪 70 年代的滞胀、萎靡和熊市

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事情是坏的20世纪70年代。通货膨胀失控。失业率很高。国家赤字不断膨胀。汽油价格接近每加仑一美元。卡特总统在全国电视转播中将其描述为“信任危机”演讲如此黯淡，你必须阅读它才能相信它。全国萎靡不振的经济衰退始于 1973 年至 1974 年的股市崩盘和熊市。

确定 20 世纪 70 年代经济不景气的确切原因很困难，但许多人认为，至少部分原因是联邦利率过低，美元大量涌入经济，最终导致通货膨胀，然后是“滞胀”，定义为失业率和通货膨胀率都居高不下的时期。最终的复苏在很大程度上是由于美联储彻底改变了方向并使国家利益飙升（一度，联邦基金利率达到惊人的21%）。

我们可以从 20 世纪 70 年代的经济衰退中学到什么：有时经济疗法的伤害几乎和疾病一样大，但你必须咬紧牙关。为了降低通货膨胀，美联储让经济陷入衰退，失业率飙升至10%以上。

奖励课：如果你是总统，不要像尼克松那样任命一个没有经济学背景的财政部长谁稍后将宣布个人破产。

1987 年的“黑色星期一”崩盘和熊市

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几乎没有人预见到黑色星期一的到来。 80年代正值热火朝天，，而这十年初期的经济衰退基本上已经被遗忘了。但随后，不同的经济因素（影响杠杆收购的税收法案、高贸易赤字数字）的综合作用导致了一些相对较小的市场不稳定，然后滚雪球般导致了更严重的情况。

1987 年 10 月 19 日星期一，全球金融市场触底。美国股市单日下跌超过 22%。抛售如此严重，计算机系统在处理所有卖单时崩溃了，货币人士担心整个国际金融体系将崩溃。但后来……并没有。一周之内，美国市场的价值就恢复了一半以上，不到两年的时间就完全恢复了。没有衰退。这只是华尔街极其不愉快的一周。

我们可以从 Black Monda 中学到什么y:艾伦·格林斯潘是超级英雄。灾难得以避免，很大程度上是由于美联储打开了货币消防水管，以确保金融机构不会崩溃，从而限制了对我们所有普通人日常经济的影响。如果你不读报纸，你就会错过它。